Close

淘金网币圈快讯 > 币圈快讯 > IMF《跨境支付的数字货币:宏观金融的影

IMF《跨境支付的数字货币:宏观金融的影

币圈快讯 币圈快讯 2021年10月10日

IMF《跨境支付的数字货币:宏观金融的影响》报告解读(六)——新全球储备货币的竞争

  比特币今日快讯

  2019年8月23号区块天眼APP讯 :,字货币成为世界储备货币英国央行行长建议使用数,度成为国外讨论的热点“世界储备货币”一。币出现之前在数字货,论一直集中在欧元和等现有法币上替代美元作为世界储备货币的讨。现在但是,争者:数字货币和“加密货币”出现了一种新的世界储备货币竞,CBDC、合成CBDC数字货币包括GSC、,比特币以及。

  报告中的观点不同于IMF,规市场和地下市场本文同时分析了合。在前面3个选项IMF还是集中,在最近几个月出现但是最后的选项却。球储备货币情况的概述本文第2节现阶段全,于全球储备货币的讨论第3节整理IMF关,论SWIFT第4节我们讨,货币该单位贡献不菲IMF认为世界储备。020年12月的报告第5节讨论IMF在2。

  货币题目重要由于世界储备,)会继续讨论这课题在下一篇文章(七。在2019年已经出报告我们可以看到SWIFT,然是数字货币他们的愿景竟。思维不同与传统,MF观点非常清晰第5节中阐述的I,策是次要的他们认为政,货币替换的决定因素科技才是世界储备。球占主导地位尽管美元在全,近持有主要贸易国的货币但各国也倾向于在其附。此因,国家倾向于持有欧元欧元区以外的欧洲,以及越来越多的人民币而亚洲国家则持有日元。

  学家认为一些经济,成熟的“多极”体系这种趋势可能发展为。告指出有报,前目,汇储备资产的2%人民币约占全球外。13]称分析师[,30年到20,5%至10%之间该数字可能升至,英镑的水平超过日元和。时同,加大了力度中国政府,融机构进入国内市场允许更多的外国金。越多地转向中国市场海外投资者也越来,在国际上的使用这刺激了人民币。球储备货币情2.现阶段全况

  上主要储备货币美元作为世界,备的62%占所有储,仅占2%而人民币。全球第二大经济体尽管按GDP排名,年10月才成为储备货币但中国的人民币2016,0%增长到2%短时间内占比从。中央银行作为外汇储备一部分持有的货币传统意义上的“世界储备货币”是指许多。论上讲从理,是世界储备货币任何货币都可以。际上但实,备由几种货币主导中央银行的外汇储。行代表具有履行义务历史的政府发行这些货币通常由管理良好的中央银。果结,定的汇率和低通胀它们往往具有稳。长期储蓄工具都具有吸引力这使得它们对于国际贸易和。

  元、欧元、人民币(元)、日元、英镑、澳元、加元和瑞士法郎国际货币基金组织(IMF)认可八种世界储备货币[6]:美。中其,储备中使用最广泛的货币美元是迄今为止全球外汇。汇储备以美元计价全球近60%的外。年第二季度2019,价值为11.7万亿美元全球外汇储备的美元总,以美元或美元计价的资产其中6.8万亿美元是。此因,称为世界储备货币美元通常被简单地。(1694年开始发行)英镑有326年的历史,央行支持有英国,业银行背书世界多家商,界主要储备货币不仅是上世纪世,储备货币之一也是如今世界,在流动性上却在今天,央行支持比特币已经输给没有。据分析通过数,经济的世界储备“货币”比特币现在已经是地下,场的储备货币还有待商榷但比特币能否成为合规市。也萧何、败也萧何”文(五)提到“成,上是政策(包括监管政策)主导的就是认为比特币的地位和价值事实。政策放宽当监管,市值大涨比特币。之反,收紧政策,就大跌市值。有给予比特币货币的地位如今形势监管政策还没,币称为“储备货币”且不可能将这一非货。

  新型货币战争美国智库发起,新型货币战争积极立法预备,师对此进行了大量讨论中间有许多学者和分析。时同,说也在不停涌现不同的观点、学,nley)[15]等重要金融机构认为比特币或许可以成为世界储备货币之一包括石(BlackRock)[16]和摩根斯坦利(Morgan Sta。越了英镑成为世界第6大流动“货币”的事实基础上他们的观点是建立在比特币的世界货币流动性已经超。

  备货币的历史图1是世界储。货币有100多年的历史其中英镑作为世界储备,年失去世界储备货币的地位有人认为英镑在1920,1944年也有人说是。

  币取代本国货币的相关数据在文(四)我们展示了外。家/地区在一些国,用于本国交易美元被广泛。多国家在许,的目标如何无论当局,金融部门中部分或全部取代本币外币实际上都会在支付系统或。(部分)“美元化”这些国家通常被称为,策机构缺乏信任的背景下发生货币取代经常在国内宏观经济政策不健全和对政。以来长期,有其他货币进行估值的首选货币美元一直是银行和贸易以及对所。济利益和重大的结构弊端这给美国带来了巨大的经。

  0年8月202,世界储备货币地位的风险高盛指出美元面临失去其,爆发的美国通胀担忧之上使得关注焦点集中到突然。措施以支撑遭受疫情严重冲击的经济美国国会计划采取另一轮财政刺激,已经扩大约2.8万亿美元并且美联储资产负债表今年。师警告称高盛策略,发货币“贬值担忧”美国的政策正在引,球外汇市场的主导地位这可能会终结美元在全。融圈子里只是少数派尽管这种观点在金,确信这种观点一定会成为现实高盛分析师也并没有说他们,市场中蔓延的一种紧张气氛但它的确抓住了现阶段在,规模将在未来几年引发通货膨胀即投资者由于担心美国这种印钞,在抛售美元因而一直,买入黄金疯狂地。发行货币引起了贬值恐惧资产负债表扩大和大量。某个时候在未来,正常化之后当经济活动,机允许通货膨胀率上升央行和政府可能会有动,的债务负担以减轻累积。ernational Settlements根据国际清算银行(Bank for Int,年一度的调查[7]BIS)最新的三,货币交易中在全部的,使用到了美元有88%都。数据显示IMF的,过85%的峰值有所下降尽管比1970年代超,的占比仍然高达大约62%但美元在全球外汇储备中。

  界最主要的储备货币现在的美元不仅是世,结算中主要使用的货币而且也是在世界贸易和,位享受到了不少的红利美国也因为美元的地。者认为许多学,储备货币地位如果美元失去,况会出现下面情:

  大跌美元,30%可能跌;息大涨美元利;商品贵起来美国国内;地产会大跌股票和房;水平大跌美国生活;镑失去世界储备货币的历史来了解上面的预测美国恐怕不能再领导世界我们可以从过去英。年到最近的价值图[17]下图是英镑的从1915。大战爆发英镑开始下沉1915年第一次世界。2次世界大战后又经历第,济受挫英国经,英镑正式失去世界储备货币的地位最后在1944年布雷顿森林会议。从1920年开始)在这20多年中(,货币的地位一直在提升美元作为其他国家储备,直在下滑而英镑一。储备货币的时候当英镑失去世界,换到4美元一英镑可以,月)只能换到1.35美元而今天(2020年12,2/3的价值等于失去了,很快就先失去1/3的价值而且从1944年后几年。

  美国想遇到的情况美元红利消失不是。界储备货币的地位美国若失去了世,新的世界储备货币欧元紧随其后成为,位也将大大提高且人民币的地。外此,渐步入世界经济圈随着数字货币逐,现价值储备的作用虽然现在无法体,未来但在,货币的领域里分一杯羹有极大的势头在储备。

  节、自我恢复的功能美国市场有自我调。济危机的时候每当美国有经,存在这样的声音在经济学家中总。美国经济再次复苏由于每次危机后,面前总是不攻自破这样的观点在事实。年代经济衰退美国在70,美国永远起不来了一些经济学家认为。统上台后里根总,转向保守美国社会,侧改革策略使用供给,复苏经济。遇到日本的挑战80年代美国又,后(由美国、英国、法国、日本、德国参与)但是广场协议(Plaza Accord),又一次复苏美国经济。

  多次货币竞争美元经历了,中心和欧元的竞争包括提换货币结算,界储备货币的地位但依旧维持着世。年8月23号但在2019,一个竞争对手美元突然来了,是结算中心这对手不,一个法币不是另外,字货币而是数,法币的数字货币是基于一篮子。

  字货币的威胁除了来自数,以取代美元成为世界储备货币币圈一直有人认为比特币可。年后半年2020,利提出同样看法石和摩根斯坦,币在流动性上已经超过英镑而他们提出的原因是比特。内许多人的观点而包括美联储在,要在于价值存储比特币的价值主,支付交易而不是在。情形下在这种,是“货币”比特币如果,经排名世界第6在流动性竟然已。

  字货币主要是促进跨境交易3. IMF讨论1) 数,在跨境交易上而且由于使用,贸易市场改变国际。

  点非常重要解读:这。9年7月已经讨论IMF在201,可以在国内支付上竞争提到传统金融系统还,付上远远落后可是在跨境支。定世界储备货币的地位而跨境支付和交易决。央行行长的观点完全一致IMF的观点其实和英国。境贸易(而不是国内贸易)国际储备货币主要是因为跨。易双方使用同一数字货币的现象数字货币的出现可能会造成交,性的数字货币特别是全球,定义可能有巨大的转变因此传统储备货币的。促进货币的跨境使用49.数字化可以,资产的需求和供应从而改变对安全。可能仍将是主要的储备货币尽管在可预见的将来美元很,发生比以前设想的更快但数字化可以使变革的。求方面在需,技术进步的不平衡速度各国或货币集团之间,GSC为单位的贸易发票和金融中介的转移替代性跨境支付轨道的出现或以CBDC或,货币重新定位都可能使储备。应方面在供,短短几年内达到了全球规模新的数字平台已经出现并在,币使用的替代网络提供了可供数字货,行后的采用以刺激发。BDC发行方获得以前无法实现的一定规模和市场流动性通过数字钱包网络授予全球访问权限可以帮助可信的C。展性的潜在更高速度关键区别在于可扩,币网络转移成本的可能性以及降低从现有主导货。

  CBDC或是GSC2) 如果大家使用,选择会有巨大改变大家对于货币的。行国的规模和名声最初可能是因为发,性可能会是更重要的原因但是后期形成的交易惯。

  年IMF的7月报告已经出现解读:这些观点在2019。界储备货币发生改变是由于经济体量或是跨境交易这观点也是我们文(一)和文(二)的观点:世。大学“数字货币区”理论这观点是也是普林斯顿,易为王”就是“交。

  能会改变对储备持有人和发行方的激励50.采纳和使用CBDC和GSC可。用作安全的价值储备官方部门将储备金,国际流动性并随时获得。持有人而言对于储备,因素是发行方的规模和信誉储备货币组成的主要驱动,干预)以及由于信念协调而增强安全性的惯性货币在贸易和金融交易中的用处(包括外汇。的官方储备持有数据集中比较了这些驱动因素Anderson等人(2020年)在新颖,备货币份额方面变得越来越重要并强调金融联系和惯性在解释储。方面另一,用CBDC的潜在收益和风险储备发行方需要权衡跨境使。SC在每种情况下如何影响储备动因这些变化的外观取决于CBDC和G。

  也是击中要害解读:这点。SC是基于单一数字货币表示如果CBDC或是G,世界储备货币这不会改变。ibra)就是基于美元的而Diem(就是以前的L,iem流通量增加这意味着若是D,世界储备货币美元依旧是,改变没有。用一篮子法币为基础但是如果Diem使,乎没有差异对于用户似,竞争形势却是大不相同但对于世界储备货币的。交易的记帐单位不会改变51. 由于贸易和金融,(方案1)对储备的影响很可能有限利基采用CBDC或GSC进行汇款,用是1%如果费,08金融危机印的钞票已经超过美国在20,没有做过计算IMF可能,10%如果是,家一年的GDP就等于英国国。情况下在这种,作为完成跨境支付的渠道CBDC或GSC只能,济决策的重要相对价格其价值不会成为影响经。此因,要调整储备金的构成中央银行几乎不需。

  GSC引发货币取代现象4) 如果CBDC或是,预备更多的外汇储备多个国家央行需要。发行的CBDC或是GSC如果一个国家允许使用国外,就会被影响到这该国法币。也可能有风险但是发行国,证系统安全因为需要保。

  也非常重要解读:这点,或是发行国都有风险这表示不论是使用国。美国要发展CBDC是要做的对美联储主席在2020年表示:,做的快而不是。年也列举CBDC的条件国际清算银行在2020。很严格该条件,怕还需要一些时间CBDC的推出恐。文(二)有讨论这观点我们在。案2)将导致中央银行出于预防目的而增加外汇储备52.CBDC或GSC引发的更多货币替代(方。持有人而言对于储备,外国CBDC或GSC的可能性增加在贸易和金融交易中采用,接触汇率波动的风险更大特别是如果与金融机构,DC或GSC的帐户单位中则可能会将储备转移到CB。于传统的货币替代虽然定性影响类似,会降低迄今为止观察到的储备持有量的惯性但可能更快地推出CBDC或GSC可能。是但,行方的信心对储备发,提供紧急流动性的能力例如确保网络安全或,关重要仍然至。行方而言对于发,动机可能会有所不同提供更多安全资产的。一项政策目标如果国际化是,分适应需求的变化发行方将至少部。则否,导致安全资产短缺更高的需求可能会,导致副作用从而可能,杆率上升(Caballero例如风险溢价下降和金融体系杠,urinchasFarhi和Go,7年)201。

  有自己的记账单位5) 如果GSC,广泛使用而且被,巨大利益就会产生。个央行储备GSC而且可能逼迫多。

  点非常犀利解读:这,同原来脸书Diem项目设计从侧面可以看出IMF不赞,迫各国央行:1. Libra 1.0 有自己的记账法认为脸书Libra 1.0会有巨大经济利益并且会压;

  如果有自己的记账单位IMF 认为GSC,国的储备货币还可以成为多。人公司发行和管理而由于GSC是私,会挟持其他国家的央行大量流通的GSC将。基于一个法币如果GSC是,为多国的储备货币则后面法币可以成。此因,在储备货币市场上更加前进Diem的出现代表美元。

  暴露其私人发行方的利润动机与全球货币和金融稳定之间的内在矛盾53. 具有独立帐户单位的GSC的广泛采用(方案3)可能会。安全资产在全球经济中逐渐确立随着GSC和以GSC计价的,有安全的GSC储备中央银行将希望持。是但,满足需求的供应可能与使发行方的利润最大化的供应有所不同GSC发行方在决定储备金的供应方面可能存在利益冲突:。前体系下即使在当,银行建立掉期行也只有少数中央,行持有储备的需求从而减少了中央银。SC提供者是否会提供掉期以充当最后贷款人私人发行可能加剧该问题:目前尚不清楚G,全资产长期短缺或者如何防止安。

  时代的每个数字货币区解读:在多极化体系的,要的储备货币都存在一个主,货币将形成多极化的竞争多个数字货币区的储备。在方案4中54. ,SC被广泛采用和竞争随着一些CBDC和G,变得更加多样化储备资产可能。ori(2017)认为Farhi和Maggi,体系中在多极,在大量竞争是好事储备发行国之间存,少可能有害但竞争过。行国众多储备发,总量高发行,发行少个别,国内金融稳定保护了发行国。而然,行方很少由于发,恶化协调,随之而来不稳定,储备资产转向另一种储备资产因为投资者可以迅速从一种。arney卡尼(C,年)认为2019,币”可以通过对基础CBDC产生信心由一篮子CBDC支持的“合成霸权货,全资产的供应从而扩大安,世界类似的收益从而获得与多极。

  字货币区的时代7)在多极数,际和国内一同竞争货币竞争会是国。其他国家的数字货币如果一个国家使用,外币化的现象本国会出现;多国的数字货币如果该国使用,多个外币化现象该国内部会出现。

  国际贸易上解读:在,是传统思想货币竞争,F提出重要概念但是这里IM,在国际和国内一起发生就是这竞争场景会是。多极世界中55.在,间或国家内部进行多样化储备构成可以在国家之,成或各国内部货币的竞争具体取决于货币集团的形。一的CBDC或GSC时当一个国家采用一个单,其货币集团的帐户单位表示该国家的储备金将主要以。反相,国家内部的储备资产多样化居民使用多种货币也可以使。

  MF在其报告中还讨论了跨境使用货币的现状4. SWIFT的功能、早期实验与愿景I。中提到报告,以美元为主国际交易。球贸易的10%尽管美国仅占全,P的15%占世界GD,的50%的计价货币但美元却是全球贸易。三分之二以美元计全球证券发行的,债权和公共债务的75%以美元计价新兴市场和发展中国家的跨境银行。储备的三分之二它约占官方外汇,汇交易涉及美元而约45%的外。多国家中且在许,本国货币的情况发生了美元替代。储值不佳时当本国货币,以外币计价的金融资产和负债家庭和企业将更倾向于持有。此因,货币市场所占份额有所下滑美元2020年在全球储备,的全球储备货币却依然是主要。础设施以及较高的交易成本所带来的影响报告中同时讨论了跨境支付所建立及基。过使用 SWIFT 连接跨境支付的代理银行之间通,清结算完成。P的15%世界GD,务的75%以美元计价但美元债权和公共债。储备的三分之二它约占官方外汇,是全球贸易的50%的计价货币而约45%的外汇交易涉及却。三分之二以美元计全球证券发行的,境银行国际交易以美元为主新兴市场和发展中国家的跨。球贸易的10%尽管美国仅占全,美元占。

  家/地区在某些国,用于本国交易美元还广泛。的情况称为货币替代外币替代本国货币。定招标地位时(例如在厄瓜多尔当国家当局选择授予外币本国法,利比里亚)科索沃和,一种政策选择这可以作为。外另,多国家在许,的目标如何无论当局,金融部门中部分或全部取代本币外币实际上都会在支付系统或。(部分)“美元化”这些国家通常被称为。策机构缺乏信任的背景下进行货币替代经常在国内宏观经济政策不健全和对政。关货币替代的程度附件二提供了有,性的典型事实动态和持久,其驱动因素并讨论了。

  支持全球使用货币跨境支付基础设施。在不同的地理位置由于交易双方居住,款余额转移的形式进行因此跨境支付通常以存,行关系连接的银行中持有这些余额在通过代理银。是一种安排代理银行,其他银行(代理人)拥有的存款其中一家银行(代理人)持有,供付款和其他服务并向这些银行提。个多层的清算和结算系统代理银行的全球网络是一,支付技术形成不仅由可用的,规要求和限制的影响而且还受到法律和法。的十年中在过去,系出现了广泛的退缩跨境代理银行业务关,响大于其他国家(IMF尽管一些国家受到的影,17年20;ce等Ri,0年)202。反洗钱/打击恐怖融资要求相关的成本不断增加代理银行业务关系的撤消特别反映出与更严格的。

  交易成本很高跨境支付的,零售层面尤其是在,包括零碎的数据标准这些成本背后的因素,T合规性检查的复杂性进行AML / CF,工作时间有限的,的平台陈旧,融资成本过高的,以及竞争薄弱较长的交易链。境支付的高费用这种摩擦导致跨,低透明度低速度和。些问题(例如He和其他人全球监管机构越来越关注这,17年20;MICP,8年)201。正在协调全球努力金融稳定委员会,跨境支付的效率以采取行动提高,应对GSC的崛起部分原因是为了,的摩擦(CPMI以消除跨境支付,2020;b和2020c)FSB 2020。

  17年20,融机构进行区块链的实验SWIFT联合34家金,中国的机构包括来自,国银行如中,参与测试[8]其中28家机构。支付的便利性和低成本数字货币所带来的跨境,T系统造成巨大的冲击将对原本的SWIF。于大规模跨境结算数字货币一旦用,行动提高跨境支付的效率SWIFT势必要采取。8年3月201,其PoC项目报告SWIFT发布,模最大的区块链PoC项目并表示这是当时世界上规。tro Account)上使用区块链该PoC项目是在国际往来账户(Nos。账户称为往来账户[9]国内银行与国外银行的。门的代理银行处理跨境交易国内银行与国外银行都有专,外其他银行发送交易国内银行想要向国,送给国内代理银行首先要将交易发,发送给国外代理银行再由国内代理银行,交易传给其他银行国外代理银行再将,跨境交易由此完成。事实上是负面的他们实验报告,验失败表示实,过他们的实验[18]我们发表过文章分析。实验失败但是这次,在SWIFT上使用并不代表区块链不能。在早期实验的时候因为一个新技术,是失败的几乎都。

  IFT表示会继续努力但是2019年SW,ayments: Looking to the Future并于6月发布《支付:展望未来、即时、可访问和无处不在》(P,tantIns,sibleAcces,来表达他们对未来跨境支付的愿景and Ubiquitous)。来支付就是数字货币报告中他们提到未,数字货币的思想且内容充满了,5/7/24支付等例如实时支付、36。的思想前进了一大步这代表SWIFT,的思想不同和以前怀疑。意注,2019年6月)在同一段时间(,a 1.0 白皮书脸书发布了Libr。

  候使用旧的区块链技术(超级账本)SWIFT在2018年实验的时,一代区块链技术已经出现而现在(2020年)新。传统区块链技术大不相同新技术在结构和作业上和,IFT想要做实验这意味着如今SW,定和以前不同系统设计上必。交易性为最重要新型区块链上以,第2重要监管性为,链的机制都大量解耦而且许多传统区块,共识机制解耦例如交易和,链解耦币和,结算解耦交易和,和链解耦智能合约,可以回滚交易又,式监管机制自带嵌入。交易的一个重要研究课题这是科技部重大项目可信,块链的主要方向也是美国研究区。统金融系统比较靠近新一代区块链和传,代币比较远而离数字,规金融交易为第一目标由于新一代区块链以合,抱监管并且拥,特性:数据不能更改但又保持传统区块链,有共识数据,名和加密作业有签。封锁区块链技术由于美国已经,公开信息得到的这些方向都是从,布任何技术细节但是美国没有公。再出报告讨论储备货币12月中旬5.IMF在2020年12月,行数字货币(CBDC)可以从根本上改变全球支付和金融体系的现状IMF又出报告讨论世界储备货币[10]:一种普遍接受的中央银。表明这,egemoy digital currency)将会是世界的储备货币IMF依旧坚持基于SDR的合成霸权数字货币(Synthetic h,其支持的法定储备货币的需求GSC的推出可能会增加对。告认为合成CBDC不是CBDC(备注:国际清算银行在早前出公。的角度看)从历史,发展可能会加速向储备货币新格局的过渡数字货币的出现和新的支付生态系统等新。时同,字货币的流通和使用根据公共或私人数,重新考虑什么是储备中央银行可能不得不,储备金[11]以及如何持有。最近“,想法也得到了重视通用CBDC的。央银行的信誉受益于多个中,币可以提供更有效的国内和跨境支付服务以一篮子CBDC为后盾的合成霸权货。币权重的篮子中以货币计价的储备需求这种架构可能会改变基于篮子相对货。”

  带来大量颠覆(disruption)IMF在2017年已经提出数字货币会,的SDR一起合作而且可以和IMF,更进一步[17]3年后将这想法。考虑下面几个观点:1) 金融IMF认为世界储备货币需要;

  系和科技支撑(数字货币和支付系统)储备货币发生替换的原因:地缘政治关。rior Technology Prevails”)IMF强调:最后的结果是由优势技术决定(“Supe。者的观点不同这和一些学,最重要的决定因素他们认为政策是。

  已经认同这观点[14]其实IMF在2017年,月再度肯定这观点并于2019年7,MF第3次肯定这观点而2020年12月I。Rogoff教授也是赞成这观点同时2019年11月哈佛大学。场上在市,多国家列为非法比特币到被许,科技的独特性但是由于其,领先性技术的,济发展神速使得地下经,上第6大“货币”并称为流动体量。无法阻止比特币的高速发展各国过去的货币政策依旧。

  币的发展数字货,无法对其加以规制单单靠政策已经。逃避监管的目的出现数字代币就是借助,于几百个货币政策来限制数字代币的发展过去10年间世界各国相继颁布了不少,特币的发展势头依旧无法遏制比。本、韩国、新加坡等都出台多个政策例如美国、俄罗斯、英国、法国、日,数字代币的发展但是都没有阻止。政策成功的打击数字代币2018年美国的监管,寒冷的冬天使币圈进入。监管政策宽松一些但是2020年,刻大涨币价立。今如,赢过老牌英镑比特币还居然,法限制比特币的不合规发展这又一次证实单靠政策已无。策还附带监管科技出现而且2020年监管政,ation Sharing Architecture)例如TRISA (Travel Rule Inform,数字代币的大涨但也没有阻止,统在监管上有漏洞由于TRISA系,制等于虚设一些监管机。TRISA系统[19]我们在中国适时提出S,洞补全把漏,美国监管单位也提出同样想法然后2020年12月18号。

  币的危机并谋求机会才是正路发展适当的科技来对应数字货。RISA系统即使有了ST,在一个区域自由流通数字代币还是可以,卖被监管只是买。在网络基础设施和操作系统都不能限制数字代币的我们在《互链网:未来世界的连接方式》提到现,新这些系统除非我们更,会像野草一样到处丛生否则数字代币是还是。应的科技限制由于存在相,意合规的数字货币政策只能管到愿,的Diem例如脸书。

  技出来以前在这些新科,策的布局需要全面考量我们在文(五)提政,虑合规市场不但需要考,地下市场也要考虑。视Diem的监管政策单位都在重,数字代币开放空间却在2020年对,大流动“货币”的主要原因之一这恐怕是造成比特币成为第6。

标签: